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Aachener u. Münchener Outperformer
03.08.2000
AC Research
Die Analysten stufen die im M-DAX enthaltene Aktie der Aachener und Münchener Beteiligung (WKN 840002) weiterhin als Outperformer ein.
Der vorgelegte Halbjahresbericht würde ein beachtliches Wachstum aufzeigen, so die Analysten. So sei in der Lebensversicherung der vielfach erwartete Einbruch beim Neugeschäft für das Unternehmen nicht eingetreten. Während die Branche ein Minus von mehr als 7% verzeichne, lasse die AMLeben mit einem Zuwachs beim eingelösten Neugeschäft von 4% die Branche deutlich hinter sich. Hiermit kompensiere man auch die überdurchschnittliche Stornoquote, die aus dem Hauptvertriebsweg, der Deutschen Vermögensberatung, resultiere. Die Verwaltungskostenquote habe das Unternehmen, nicht zuletzt durch eine Bereinigung der Organisation in der Fläche, mit 3,2% im Griff.
In der Schadenversicherung weise das Unternehmen ebenfalls überdurchschnittliche Wachstumsraten auf. Insbesondere die in den letzten Jahren gebeutelte Kraftfahrt-Sparte konnte deutlich und auch über dem Branchenschnitt zulegen. Hiermit könnte sich in dieser wichtigsten Sparte die Trendwende abzeichnen. Allerdings wirke sich die branchenweit zu beobachtende höhere Schadenhäufigkeit auch bei der Aachener und Münchener negativ aus. Die geschilderten Segmententwicklungen können in ähnlicher Form auch bei den anderen Konzerngesellschaften beobachtet werden.
Im Vergleich zu den im DAX enthaltenen Versicherungsunternehmen weise die Aktie der Aachener und Münchener Beteiligung mit einem KGV von gut 12 eine deutlich attraktivere Bewertung auf. Das von den Analysten angenommene Ergebniswachstum von 10% im laufenden und nächsten Jahr werde mit Sicherheit erreicht. Seit der letzten Empfehlung konnte die Aktie leicht zulegen. Man bestätige auch das mittelfristige Kursziel von 85 Euro.
Nachdem zwischenzeitlich noch einmal die Tiefstände bei 65 Euro getestet wurden, bewege sich die Aktie aktuell in einer Seitwärtsbewegung. Sollte die Marke von 75/77 Euro dynamisch überwunden werden, würde der Wert erst bei rund 83 Euro auf einen massiven Widerstand treffen.
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